พลิก 180 องศา CVS ครอบคลุมยา Zepbound แล้ว หุ้น Eli Lilly ขึ้น 4% ยังมีโอกาสขึ้นต่ออีกไหม

(SeaPRwire) –   By: Logan Pierce, นักเขียนธุรกิจอิสระที่ทำงานบนแพลตฟอร์ม Medium

หลายคนมองว่าการเปลี่ยนใจของ CVS เป็นแค่ผลของการเจรจาทางธุรกิจธรรมดา แต่จริงๆ แล้วนี่คือการพลิกโฉมตลาดยาลดความอ้วนประเภท GLP-1 ทั้งระบบเลยก็ว่าได้ เมื่อปีก่อน CVS เลือกข้างอย่างชัดเจนกับ Novo Nordisk ตัด Zepbound ของ Eli Lilly ออกจากรายการยาที่ประกันครอบคลุม การกระทำนั้นผลักหุ้น LLY ลงเกือบ 12% ในช่วงเวลานั้น วันนี้ CVS กลับลมกลืนไปอีกทาง 180 องศา นี่ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเล็กๆ น้อยๆ แน่นอน.

เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม ทาง CVS Caremark ออกแถลงการณ์ยืนยันการยกเลิกการแบน Zepbound เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ปีนี้ ส่วนยาเม็ด GLP-1 แบบรับประทานตัวใหม่ของ Eli Lilly ชื่อ Foundayo จะได้รับการคุ้มครองตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน. ตอนนี้พนักงานที่นายจ้างเปิดคุ้มครอง GLP-1 สำหรับรักษาโรคอ้วน สามารถเข้าถึงยาทั้งของ Novo Nordisk และ Eli Lilly ได้ในราคา co-pay เท่ากัน. การยืนยันนี้ทำให้หุ้น LLY เพิ่มขึ้นประมาณ 4% ในวันที่ออกประกาศ.

การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ PBM ที่ใหญ่ที่สุด 3 รายของสหรัฐอเมริกา คือ Express Scripts, Optum Rx และ CVS Caremark ต่างก็คุ้มครองผลงานยาโรคอ้วนทั้งหมดที่ได้รับการอนุมัติของ Eli Lilly แล้วทั้งหมด. ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 ของ Eli Lilly ก็ออกมาดีเกินคาด รายได้เพิ่มขึ้น 56% เมื่อเทียบปีต่อปี มาอยู่ที่ 19.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ. ส่วน EPS ปรับแล้วอยู่ที่ 8.55 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 156% จากปีก่อน ปัจจุบันหุ้น LLY ซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลไม่ถึง 5%.

การตัดสินใจของ CVS ช่วยแก้ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของ Foundayo ตอนนี้ Foundayo เพิ่งได้รับการอนุมัติจาก FDA เมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมา. ยาเม็ดคู่แข่งของ Novo Nordisk ได้รับการคุ้มครองจาก CVS มาหลายเดือนแล้ว การได้มาอยู่ในระดับเท่าเทียมกัน จะช่วยขจัดอุปสรรคที่ทำให้การเปิดตัว Foundayo ช้าลง. ข้อมูลระบุว่าประมาณ 80% ของผู้ใช้ Foundayo ไม่เคยใช้ยา GLP-1 มาก่อน แสดงว่ารูปแบบยาเม็ดเจาะกลุ่มผู้ป่วยใหม่ที่แตกต่างจากแบบฉีด.

นอกจากนี้ การคุ้มครองผ่านประกันที่ง่ายขึ้น ยังช่วยให้ Eli Lilly สู้กับบริษัทเทเลเฮลท์ที่ขายยาผสม Zepbound ราคาถูกกว่าได้อีกด้วย. เมื่อเข้าถึงได้ง่ายขึ้นผ่านประกัน ราคาของยาแบรนด์แท้ก็จะแข่งขันได้มากขึ้น. ด้านมูลค่าหุ้น LLY ตอนนี้มี forward P/E ประมาณ 29 เท่า สูงกว่า S&P 500 ที่ 21 เท่า และภาคสุขภาพโดยรวมที่ 17 เท่า แต่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปีของ Eli Lilly ที่ 43 เท่า. Wall Street ตั้งเป้าหมายราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 1,227 ดอลลาร์ หมายถึงมีโอกาสขึ้นได้อีก 15% จากราคาปัจจุบัน. เป้าหมายราคาสูงสุดมาจาก Barclays ที่ 1,400 ดอลลาร์ ส่วน Rothschild & Co Redburn มองต่ำสุดที่ 900 ดอลลาร์.

การแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด GLP-1 ระหว่าง Eli Lilly กับ Novo Nordisk จะเข้าสู่สนามรอบใหม่ที่ดุเดือดกว่าเดิมอย่างแน่นอน.